长江有色金属网数据显示，2025年9月4日，长江综合电池级碳酸锂均价74500元/吨、工业级72850元/吨，双双较前一日下跌1200元。期货方面，主力合约虽收涨1.05%至73420元/吨，但已回落至8月上旬起涨点附近。这一价格异动背后，是供应端放量、需求端降速、政策博弈三重因素的深度交织。

供应端：复产潮与进口激增双重冲击

江西宜春银锂新能源复工复产成为本轮价格下行的关键导火索。8月20日，江特电机公告旗下宜春银锂锂盐厂完成设备检修后正式复工，该厂矿石全部外购，在碳酸锂价格反弹至8万元/吨以上时具备盈利空间。与此同时，永兴材料配套矿权宜丰县花桥矿业获三年陶瓷土安全生产许可证，市场对江西锂矿供给收缩的担忧显著缓解。数据显示，6月全国碳酸锂产量达7.0万吨，环比增3.2%，其中江西、四川、青海三省占比超60%，九岭锂业、天齐锂业等头部企业产能持续释放。

进口端，6月锂辉石进口量57.6万吨，虽环比微降4.8%，但上半年累计进口349.6万吨，同比激增35.6%。澳大利亚、津巴布韦、南非构成进口主力，其中澳大利亚锂矿成本仅约4万元/吨，即便当前价格下跌仍能维持利润。海关数据显示，2025年上半年我国进口碳酸锂11.8万吨，同比增长10.7%，海外低成本产能持续冲击国内市场。

需求端：新能源车增速放缓与储能“抢装”退潮

需求侧，新能源汽车产销增速明显放缓。中汽协数据显示，7月新能源车产销分别完成126.8万和132.9万辆，同比增26.4%和26.7%，较2024年40%以上的增速明显回落。更关键的是，6月动力电池装机量58.2GWh，环比仅增1.9%，磷酸铁锂占比虽达81.5%，但三元电池装机量同比降3.4%，反映高端市场需求疲软。储能领域，受“531抢装”节点前移影响，6月新增投运储能项目装机2.33GW/5.63GWh，同比降65%/66%，环比降71%/72%，“抢装潮”结束后需求环比下滑风险加剧。

下游正极材料厂采购策略更趋谨慎。正信期货分析师指出，当前下游以执行长协订单为主，对高价货源抵触情绪浓厚，刚需采购薄弱。6月电池级碳酸锂现货成交价虽跟随期货反弹至7.29万元/吨，但下游企业普遍观望，期待价格进一步筑底。

政策博弈：反内卷政策与矿证合规的“预期差”

政策层面，“反内卷”政策加速低效产能出清，但执行效果存疑。2025年2月工信部《新型储能制造业高质量发展行动方案》要求加强锂电池产能监测预警，防范盲目投资。6月车企集体承诺支付账期≤60天，虽改善中上游现金流，但赛力斯等车企资产负债率超87%，执行力度存疑。

江西矿证合规问题则是市场情绪波动的核心变量。宜春枧下窝矿区停产曾引发供给收缩预期，推动碳酸锂期货反弹超30%。但随着永兴矿权获批、藏格矿业旗下藏格锂业因手续不合规停产，市场对江西锂矿停产范围扩大的担忧降温。若合规问题平稳落地，锂价上行空间将受限；反之，若停产范围扩大，锂价中枢可能抬升。

后市展望：区间震荡中的结构性机会

短期来看，碳酸锂价格预计呈区间震荡态势。一方面，枧下窝矿停产导致月度供需转为去库，且“金九银十”旺季临近，下游需求有望环比改善；另一方面，海外低成本产能持续冲击，且政策执行效果存疑。天齐锂业上半年净利润逆势增101.62%，印证头部企业通过成本管控、资源禀赋和垂直一体化布局仍具抗风险能力。

中长期，需关注三个变量：一是江西矿证合规问题的最终裁决，这将决定供给端收缩的持续性；二是新能源车渗透率过半后，需求增速能否维持；三是南美盐湖低成本产能的释放节奏。在“双碳”目标下，锂作为战略资源的属性未变，但行业正从“野蛮生长”转向“质量竞争”，技术迭代和产业链整合将重塑竞争格局。

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